The Reaction of the Brazilian Equity Market to Audit Disclaimers
DOI:
https://doi.org/10.17524/repec.v16i4.3100Keywords:
audit qualifications, relevance of accounting information, Brazilian stock marketAbstract
Objective: This study’s objective was to analyze the Brazilian market’s reaction to independent auditors’ opinions disclosed in explanatory notes.
Method: This empirical and quantitative study addressed the relationship between independent auditors’ opinions and stock returns, considering contexts in which there is a Big Four firm, and before and after periods of economic crisis. The effects of other control variables, such as GDP, dollar and SELIC, volatility, size, equity, net income, and share liquidity, were also considered in the multiple regression analysis. The estimation of the Multiple regression was performed with Stata 17. Quarterly data were collected from the explanatory notes and Economatica from 2010 to 2019.
Results and contributions: The results indicate that the Brazilian market reacts negatively when a non- Big Four independent auditor issues a qualified opinion in times with no economic crisis. These results benefit companies because they show empirical evidence that when an external audit firm identifies that a company’s financial statements do not comply with accounting standards and manifests such a finding by issuing a qualified opinion, the market may have an adverse reaction, depending on the quality of the audit firm and the Brazilian economic context. Additionally, this study contributes to the Brazilian and international literature as it analyzes the market reaction to external auditors’ qualified opinions, depending on the audit firm’s quality and economic scenario.
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