APLICAÇÃO DA TEORIA DE VALORES EXTREMOS E DA ANÁLISE FUNDAMENTALISTA EM ESTRATÉGIAS LONG-SHORT: UMA ANÁLISE DE PAIR TRADINGS DO MERCADO BRASILEIRO
DOI:
https://doi.org/10.17524/repec.v8i3.1109Palavras-chave:
Estratégias Long-Short, Teoria de Valores Extremos, Arbitragem, Pair Trading, Análise Fundamentalista.Resumo
Nas últimas décadas, tem crescido o número de fundos que procuram explorar ineficiências de mercado por meio de estratégias de arbitragem, nas quais se destaca a estratégia long-short. Grande parte das análises utilizadas para a obtenção dos pair tradings, entretanto, não levam em consideração os desvios extremos existentes no processo de interdependência entre os ativos envolvidos e os indicadores de qualidade operacional das firmas. A Teoria dos Valores Extremos e a Análise Fundamentalista foram utilizadas neste trabalho para que fossem modeladas as séries da razão entre preços de pares de ativos obtidos a partir da estrutura de indicadores contábeis propostos por Piotroski (2000). Tais abordagens permitiram que fossem consideradas empresas com sinalizações positivas de lucratividade, estrutura de capital e eficiência operacional, além de distribuições capazes de capturar os comovimentos extremos associados aos pair tradings selecionados. A partir de tal modelagem, foi criada uma nova abordagem quantitativa para a estratégia long-short, a qual denominamos estratégia GEV Long-Short. Os resultados obtidos sugerem que o melhor ajuste dos quantis extremos por intermédio da distribuição de valores extremos tem capacidade de fornecer sustentação probabilística mais refinada para que o retorno à média justifique a possibilidade de arbitragem long-short.Referências
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