O PAPEL CERTIFICADOR DOS FUNDOS DE PRIVATE EQUITY E VENTURE CAPITAL SOBRE A QUALIDADE DAS EMPRESAS ESTREANTES NA BM&FBOVESPA

Carlos Testa; Gerlando Augusto Sampaio Franco de Lima

doi:10.17524/repec.v8i3.1034

Autores

Carlos Testa Analista de Private Equity, Caixa Econômica Federal
Gerlando Augusto Sampaio Franco de Lima Professor Associado da Universidade de São Paulo

DOI:

https://doi.org/10.17524/repec.v8i3.1034

Palavras-chave:

Investimentos, Private equity, Venture capital, Bovespa, Oferta pública inicial.

Resumo

O presente estudo verificou, sob a perspectiva da teoria de sinalização, o papel certificador dos fundos de Private Equity e Venture Capital, sobre a qualidade das empresas estreantes na BM&FBovespa (IPOs). Para isso, propôs-se um estudo de evento visando constatar a existência de retornos anormais acumulados (proxy para qualidade dos IPOs) em carteiras de investimentos compostas por ações provenientes dos IPOs realizados na BM&FBovespa, no período de janeiro de 2004 a dezembro de 2007. As hipóteses do trabalho foram verificadas por meio de três procedimentos distintos: teste de médias, CAPM e regressões CAR. Verificou-se que empresas que receberam aportes de Private Equity e Venture Capital apresentaram médias de retornos anormais acumulados estatisticamente superiores às das empresas não investidas. Os resultados das regressões indicam que quanto maior a participação dos fundos de PE/VC melhor o desempenho de longo prazo dos IPOs. As evidências encontradas sugerem que a presença de fundos de PE/VC nas empresas estreantes na BM&FBovespa possui efeito positivo sobre os retornos anormais acumulados dos IPOs.

Biografia do Autor

Carlos Testa, Analista de Private Equity, Caixa Econômica Federal

Mestre em Ciências Contábeis pela Universidade de São Paulo

Gerlando Augusto Sampaio Franco de Lima, Professor Associado da Universidade de São Paulo

Livre-Docente em Ciências Contábeis pela Universidade de São Paulo

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